呵呵，都是捡漏，世茂怎么就找到了财富密码？

昨天傍晚，世茂集团公布了他2020年的账本。

数据看起来杠杠的好——总资产比2019年增长了25%，现在已经有近6000亿规模，将近一成约600亿都是可随时动用的资金。

借款规模虽然小幅度上升，但一条红线都没踩着，短期的借款也有偿还的保证。

营业收入是最耀眼的，在疫情期间仍然能保持着20%的增速，前几年也一直保持着两位的增速。

利润也保持着正增长，并且毛利率也一直维持在30%左右。

看起来平平无奇的许老板，但打起来还挺厉害的。

他是怎么做到的呢？

话说，此许老板非彼许老板，不是那个一呼百亿，会讲故事的许老板。

这个是喜欢在北京潘家园“捡漏”的许荣茂老板。

2019年到2020年，世茂连续收购了福晟、泰禾和粤泰的很多项目。

他家高管曾经公开透露，就单说2019年，靠收购兼并得来的土地，就占了新增土储的7成左右。

这样有个好处，世茂收购回来的成熟项目只要随便搞搞就能很快卖出去。

就算是啥都没有的土地，成本多少也会低一点，毕竟不到山穷水尽的地步，那些落魄的房企是不会卖家产的。

往往越着急的卖家，越卖不到一个好价钱。

所以，世茂才能保持这么高增速的营收和较高的毛利率。

但是，那些被收购的房企，后来都怎么样了呢？

去年11月，年营收超400亿，资产近千亿但负债超700亿的房企福晟暴雷了。

当月要到期的6亿元债务，福晟无力偿还。另外，预计还有80亿的债务将在2年内陆续到期。

这就有点奇怪了。

因为早在2020年年初，半死不活的福晟就已被世茂“收购”了。

之所以收购两个字要打引号，是因为世茂并不承认收了福晟，人家的口径是——“合作”。

当时，世茂和福晟举办了一场盛大的签约仪式，成立了“世茂福晟”临时公司平台，来进行资产重组。

福晟的资产包中，有近千亿的可售项目和3000多亿的旧改项目。

许老板看中的就是这一块肥肉，特别是旧改项目，是肥肉中的战斗鸡，毛利率贼高，旧改先锋时代中国曾经透露过，旧改的毛利率高达80%还多。

收购福晟同时解决福晟的债务，需要很多很多的毛爷爷，粗暴算一算，几百个亿可能是要的。

而许老板没有学孙宏斌，从自己口袋里掏钱去收购老王的资产。

毕竟也不像孙宏斌这么“壕”。

去银行搞并购贷或者发行公司债？不可能，在房企限制杠杆的政策下也不允许世茂这么做。

引入房地产信托基金？世茂又不是越秀，搞不出来啊！

劳动人民还是智慧无穷的，世茂终于找到了一个比较好的“合作”方式。

首先，就是找来了两位金主爸爸：东方资产和信达资产。

东方资产和信达资产是我国早期为了处理国有几大银行的坏账而特别成立的“坏账回收公司”，学名叫“不良资产处置公司”。

这两家公司背后有财政部和社保基金撑腰，总资产超过2万亿。

大橘来科普一下：

所谓“不良资产处置公司”，就是把能收的坏账尽量收回来，实在收不回来的坏账，那就包装一下，卖出去换钱。

接着，世茂、福晟和两个金主爸爸成立一支基金，让这支基金去控股福晟以及他的建筑公司福建六建，进而控制福晟集团的资产包。

其中，福晟扮演协调者的角色，福晟上下管理层大换血，全换成了世茂的人，在没有福晟核心高层的支持下，世茂是绝对做不到的。

世茂就负责把福晟能搞的项目都搞起来，让现金流回正，顺便自己入股某些好的项目。

而两位金主爸爸，就负责处理福晟的债务问题，提供点资金支持和节税规划。

这就是世茂对外声称的“合作”。

这是不是三赢，大橘不知道，但对世茂绝对是稳赚。

福晟最大最棘手的问题是债务问题，最值钱的是他的千亿可售货源和3000多亿的旧改。

以前世茂收购粤泰项目公司的模式是：世茂付出7.58亿拿下粤泰天鹅湾80%的股权，对该项目公司进行整顿。

而花了8.93亿去处理复杂债务问题的信达，最后挣的应该没有世茂的多。

最后世茂花了72个亿的巨款去收粤泰的项目公司。

如果现在世茂按照处理粤泰的模式来处理福晟的话，那么世茂将付出巨大的成本。

所以世茂搞出了这种“合作”模式，让最有钱的2个金主爸爸拿大部分资金去控股半死不活的福晟，好让世茂去整顿它，顺便薅些好项目。

最艰难的债务问题，也扔给了金主爸爸去解决。

总而言之一句话，世茂不用花钱帮整个福晟还债，只掏了9个亿，就把福晟的资产包全都换成了自己人，还对感兴趣的且知根知底的项目参个股，赚点钱。

低风险地闷声挣大钱，这就是世茂最终的目的。

福晟呢？还在债务违约的路上挣扎呢。

许老板才是最后的大赢家哇！

以上。

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